选“基”指南:衡量基金香不香,一定要关注这三个指标

选“基”指南:衡量基金香不香,一定要关注这三个指标

将A/C份额分别计算,全市场基金数量已超过1.3万只,较A股个股数量高出数倍。许多追逐热点的投资者,往往发现热点似乎永远追不到,如何筛选具有投资价值的优质基金,成为了困扰投资者的难题。

买基金需要看哪些指标?许多“小白”投资者往往会陷入“明星”效应,追逐市场热度较高的基金经理,或往年的“收益冠军”,买入以后又常常陷入基金一买就跌的困境。

如何选出投资性价比较高的基金?如何正确的“货比三家”?下面三个指标是关键。

01

最大回撤

最大回撤是指在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。反应了一只基金在某一时间段内的最差投资表现,用来衡量在极端情况下的跌幅会有多大。

据统计,在过去十五年中,只有2014年和2017年沪指的最大回撤在10%以内,其它年份指数的最大回撤普遍超过20%。再来看股票型基金总指数,过去十五年的最大回撤除了2017年是在10%以内,其它年份均超过10%。

总结来说,在基金投资中回撤是常态,如果投资权益型基金,那么需要忍受至少-10%的最大回撤。

(来源:wind,2006.01.01-2020.12.31)

怎么判断最大回撤的高低呢?

第一种是和大盘指数比,如果某只基金过去一年最大回撤是10%,同期沪深300的最大回撤是18%,那么这只基金相对大盘而言比较稳健。第二种是和同类基金比,在其它指标相近的情况下(如收益率),最大回撤较低的基金,相对来说投资性价比也较高。

为什么要关注最大回撤指标呢?

1、帮助衡量风险承受能力每个投资人的风险承受能力不同,需要配置与自身风险承受能力相匹配的基金产品。比如同样是亏损20%,有些投资者可以心态平和的去面对,有些则会茶饭不思。当然“收益风险同行”,如果追求更高的投资回报,那么也意味着需要做好承担更大风险的准备,往往收益越高的产品,回撤也相对来说较大。

2、确定仓位的参考线“最大回撤”相当于是一个参考线,根据单只基金的最大回撤,可以帮助我们大概确定配置仓位(仓位=可承受最大亏损/基金最大回撤)。比如某基金的最大回撤是20%,而自己能承受的风险是下跌10%,那么对于该基金建议最多配置50%的仓位,剩下的仓位可以做一些相对稳健的投资。

3、确定加仓的较优时机将资金拆分,在不同时间点分批投入可以平滑收益曲线,但是如何把握住加仓节奏呢?如果将预期定为“买在最低点”有些不切实际,假如某只基金在2017-2019的最大回撤为30%,其后两年最大回撤为15%,如果计划在出现最大回撤时加仓,那么结果就是一直等不到加仓机会。以“最大回撤”作为加仓参考指标,在相对低位买入也是不错的选择。比如我们可以将基金下跌幅度达到历史最大回撤的1/2作为加仓点:- 下跌幅度达到历史最大回撤的1/2,加仓15%;

– 下跌幅度达到历史最大回撤的2/3,加仓20%;- 下跌幅度达到历史最大回撤,加仓25%。

02

波动率

基金的波动率,指过去一段时期内,基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度大小。基金的波动率越低,说明基金的投资表现越是平稳;反之,则说明基金随着市场的变动涨跌起伏就越剧烈,不确定性越高。

据统计沪深300指数近三年的年化波动率在20%左右,创业板近三年年化波动率则接近30%。对于偏股型基金而言,波动率在20-30%之间都是很正常的现象。

波动率较低的基金往往可以带来更好的投资体验,持有人心态会更加平和,持有周期相对更长,相应的获得正收益的概率也越高。

与“最大回撤”相同,波动率也可以衡量基金的风险特征,一般而言,高波动率的基金风险偏好更高。这里需要注意,并非所有的基金都是高风险对应高收益,市场上也会有一些基金,高风险对应较低收益,同时也会有一些投资性价比高的基金,中低风险对应高收益。

03

夏普比率

夏普比率又称夏普指数,适用于衡量“一只基金产品每承担1单位风险,所能产生的超额报酬”的指标。对于同类型基金来说,夏普比率越大往往基金的性价比就越好。

夏普比率高既需要分子大(超额收益),又需要分母小(收益率标准差),夏普比率若大于1,代表基金报酬率高过波动风险;若为小于1,代表基金风险大过于报酬率。夏普比率越高越好吗?在挑选基金时,是不是选择夏普比率最高的就行了呢?对于基金投资而言,夏普比率只是衡量风险回报,需要综合其它指标来考虑。

假设基金产品预期收益为0.3%,回撤波动率为0.1%,那么夏普比率高达3,可是0.3%的收益,连货币基金的收益都比不过。所以说,夏普比率只是一个参考指标,而不是万能公式。

夏普比率需要在同类基金中进行比较,夏普比率较高的基金一般是二级债基、偏债混合、打新基金等具有较强固收+属性的基金。这类基金也具有波动率小,最大回撤低的属性。

对于股票型基金而言,夏普比率越高意味着“能涨抗跌”。通常表现为相同区间最大回撤与沪深300等指数相仿,但在震荡市和牛市中,相较沪深300指数等都有明显的超额收益。

上面的三个指标只能帮助我们初步的进行基金风险评估,想要获得理想汽车的投资收益,需要考虑的因素还有很多,持续的加强投资方面的学习是关键。

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