彩票人工计划-500指数增强基金

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有朋友问螺丝钉,看500指数基金中,经常看到,500增强基金。这个增强是啥意思?

指数增强基金,该如何投资呢?

指数增强基金,也是指数基金的一种。

指数基金,是按照指数选股的。指数买啥,指数基金就买啥。

指数增强基金,是在指数基础上做增强操作。

一般指数增强基金,80%按照指数选股,20%做增强操作。

这个增强操作,各家基金公司就会有差别。

两类增强策略

增强操作,主要是两类策略。

▼基本面增强

一类是偏基本面增强,也就是超配一些看好的个股。

所以基本面增强,通常需要基金公司自己有比较强的个股研究实力。

所谓的基本面,就是研究公司的经营情况。

一些基金公司,自身研究上市公司,有一些看好的股票。那么就可以把这些研究结论,用在指数基金上。

比如说,把指数增强基金中20%的增强部分,配置到基金公司自己看好的股票上。

例如易方达上证50增强,兴全300增强,就是属于这一类。

易方达和兴全,自身的个股投资能力比较强,那么就可以把这些能力也用在指数增强基金上。

▼量化增强

另一类是量化增强。

基金公司构建出量化模型,如果研究发现有的量化因子对投资股票的回报有帮助,就会加入到模型中。

比如说,假设研究发现买入低估的股票,或者买入盈利能力强的股票,未来会有好的回报,那么低估因子或者质量因子,就会是量化模型考虑的一个因素。

量化增强,一般不是只靠一个基金经理,而是要依靠一个团队来做。所以,比较考验基金公司量化团队整体的能力。

很多早期的量化模型,也是来自于海外成熟量化机构的模型。

国内的话,例如富国、景顺长城、华泰柏瑞、天弘等,这几家都是量化增强做的比较强的基金公司。

量化增强的模型,也可以使用到多个不同的指数上。

例如一套模型,在沪深300上可以用,也可以在中证500上使用。

像富国就有沪深300增强、中证500增强、中证1000增强、中证红利增强等一篮子的品种。

上面两种增强策略,目前采用量化增强的基金公司多一些。

另外,基本面增强和量化增强,本身没有严格的分界,很多基金公司两方面也都会研究。

只不过使用的时候,可能会更侧重于某一方。

增强效果的变化

指数增强基金,增强效果会变弱吗?

这是有可能的。

特别是基金规模变大的时候。

任何一个增强模型,都有自己容量的限制。

一旦基金规模变大,增强效果也会变弱。

基金公司需要升级或者开发新的策略,但这也需要时间。

所以有的增强基金,一旦规模快速变大,增强效果可能会变弱。

理论上来说,增强基金:

▼2-10亿左右,是更容易做增强的阶段

一方面打新收益好。

基金自己可以打新股,打新收益归入到基金净值中。规模10亿以内,打新收益还是比较强的。

另一方面,基金规模不大,很多策略可以更灵活使用。

▼10-80亿左右,对增强基金是一个考验

需要基金公司开发新的策略,不然增强效果很可能就会打折扣。

当然了,基金的规模并不是人为能控制的。有的增强基金效果好了,规模很容易就起来了。

我们会持续关注基金,如果增强效果变弱了,会增加其他规模相对较小、增强效果不错的品种进来。

指数增强基金,如何估值?

其实指数增强基金,本身仍然是围绕指数选股的。

所以还是可以参考指数的估值。

比如说500指数。虽然各家500增强的思路有区别,但最终目的都是围绕500来做收益。

如果500本身比较低估,那500增强也可以投资。

2021年,500指数大部分时间处于低估,不过最近上涨后,中证500也回到了正常估值水平。

我们会耐心等到500指数,回到绿色低估之后再行动的。

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